本周核心观点:本周电子行业指数跌2.19%,全行业250只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的80只,周涨幅3个点以上的42只,全周下跌的标的164只,周跌幅在3个点以上的88只,周跌幅在5个点以上的40只。8月1号特朗普关于加征3000亿美元中国商品10%关税的推特是本周电子板块表现羸弱的主要原因,虽然美国政府推迟回复美国企业与华为重启业务许可申请的举措在一定程度上削弱了华为三四季度复苏的逻辑,但考虑到二季度即使在美国限令影响下,华为及相关产业链上的企业仍取得了各自业绩的成长,维持板块推荐评级。

    周五,华为全球开发者大会在东莞召开,最引人关注的便是华为自研操作系统-鸿蒙(HarmonyOS)的面世,鸿蒙是一款基于微内核的面向全场景的分布式操作系统,能打通手机、电脑、平板、电视和智能穿戴等多数领域,显然,鸿蒙的开发初衷是面向物联网相关设备,而并非是在手机端替代安卓系统,经过过年的培育,安卓系统已经在智能手机领域建立了良好的生态,鸿蒙想取而代之并非易事,但是鸿蒙的发布对当下华为智能终端出货量而言是一颗定心丸,如未来谷歌等系统类公司仍无法摆脱实体名单的限制,鸿蒙的持续进化或许能为华为这些国内公司提供另外的可能。

    上周日韩互剔贸易白名单之后,双方之间的关系又有微妙变化,日本政府首度松口称将恢复部分半导体材料的出口,而韩方虽也表态暂缓将日本从白名单除名,但另一方面仍在积极进行自主供应体系-特别是关键半导体耗材-的完善,贸易保护主义显然是一把双刃剑,上周我们周报中已分析美方对华为的禁令正对其意图保护的高通等美国企业形成反向冲击,虽然日韩贸易摩擦并非是出于对日本企业的保护,但显然也不会有最终的赢家:日本生产全球90%的EUV光刻胶,限制出口势必重挫韩国半导体产业,但由于三星电子、海力士等大厂的存在,韩国过去消耗了30%~40%的EUV光刻胶,如日方最终失去如此巨大的下游市场,很难短时间内找到同等级别的替代者,日本企业盈利缩水便在所难免。

    当然,韩方的做法对我国本土制造业而言,值得学习和借鉴:在国产面板、智能终端等下游已经具备一定国际话语权的情况下,重视自主供应链的培养,坚持全产业链国产替代,始终是突破外国贸易限制、不再受制于人的重要举措,当然,这并非是一朝一夕所能完成的任务,仍需产业链上下游共同努力。

    行业聚焦:据外媒报道,华为近日向伟创力正式发出律师函,寻求数亿元赔偿!原因是美国政府把华为列入所谓的“实体清单”后,伟创力非法扣留了华为价值约7亿元人民币物资。报道称,华为在律师函中表示,今年5月美方针对华为的“禁令”出台,随后的“近两个月”时间,伟创力中国公司“无视中国法律”,拒绝归还华为在伟创力珠海工厂价值约4亿元人民币的生产设备、原材料和半成品。

    正在推进经营重建的日本显示器(JDI)8月7日宣布,针对接受800亿日元金融支援与中国的投资公司等签署了协议。JDI表示,从最大股东官民合资基金INCJ(原日本产业革新机构)新获得200亿日元(约人民币13亿元),用作目前的营运资金。不过,由于一系列谈判时间较长,JDI将临时股东大会推迟至9月底,中国企业的资金注入时间也可能延后。重建的道路似乎仍然存在风险。

    重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、汇顶科技,深天马A和生益科技、天通股份、蓝思科技。

    风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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